El Bitcoin pasó los 20000 dólares, y su precio continúa subiendo, los avistamientos de “ballenas” de bitcoin son cada vez más frecuentes. Pero más allá del frenesí del mercado, ¿cómo funciona todo?
¿El Bitcoin es dinero o tecnología?
Y mientras el mundo lucha por llegar a un acuerdo con bitcoin, tal vez se muestra más claramente en la discrepancia entre el precio actual de bitcoin y la cifra de $ 400,000 del administrador de activos Guggenheim, es útil revisar los fundamentos del activo digital.
Base económica de Bitcoin
La base de Bitcoin se establece en el whitepaper de 2008 publicado por su fundador seudónimo, Satoshi Nakamoto. En el documento, Nakamoto describe sus intenciones originales para el nuevo protocolo de dinero, etiquetando Bitcoin como una tecnología de prueba de concepto que funciona como “una versión puramente peer-to-peer de efectivo electrónico”.
Nakamoto describe además la red Bitcoin como un sistema de pagos descentralizado, lo que significa que los intermediarios financieros de terceros (es decir, bancos o cooperativas de crédito) son innecesarios cuando se transfiere valor con Bitcoin.
El sistema también está diseñado para evitar que las agencias gubernamentales, o cualquier otra persona, afecten el suministro monetario de la red Bitcoin.
“Bitcoin fue diseñado para oponerse al papel moneda fiduciario existente y al régimen de banca central que ha reinado ahora durante un siglo sobre la economía global”, dijo a CoinDesk en un correo electrónico Mark Thornton, miembro principal del Instituto Ludwig von Mises de tendencia libertaria.
Nakamoto continúa describiendo la red de Bitcoin de manera análoga al oro. El metal brillante se ha mantenido durante mucho tiempo como un depósito de valor debido a algunas cualidades, a saber, su escasez natural y fungibilidad.
De manera similar, Nakamoto escribió que los mineros de Bitcoin gastan “tiempo de CPU y electricidad” para imitar a los mineros de oro que golpean la corteza terrestre. A cambio, reciben una parte de bitcoin de la propia red mientras envían transacciones en nombre de los usuarios de Bitcoin.
Sin embargo, el argumento de Nakamoto por analogía de bitcoin con el oro no es válido por sí solo. Más bien, se basa en las contribuciones de otros, incluidos los académicos, durante muchos años. De hecho, las características de Bitcoin, como un límite máximo de oferta y una tasa de inflación lenta, se prestan naturalmente a algunas escuelas económicas selectas, en particular las que se centran en el mercado libre. Valorar la criptomoneda bitcoin es complementario a estas ideologías.
Economía del ‘dinero gratis’
Bitcoin tiene raíces académicas históricas, independientemente de su reputación de uso en mercados ilícitos. Dos prominentes escuelas de pensamiento económico, la escuela austriaca y la escuela de Chicago, a menudo son citadas por los Bitcoiners como cómplices en la tarea de liberar dinero de las imprentas del gobierno.
La escuela austriaca fue fundada por el profesor vienés Carl Menger a finales del siglo XIX. Incluso en ese momento, Menger era conocido por sus puntos de vista heterodoxos y por enfrentarse al pensamiento económico dominante de la época (no muy diferente de muchos defensores de Bitcoin en la actualidad).
Podría decirse que la mayor contribución de Menger a la economía austriaca fue el desarrollo de la teoría subjetiva del valor, un componente del estudio de la acción humana conocido como praxeología. Menger argumentó que el valor de cualquier bien se deriva de los propios humanos; es decir, ningún bien o servicio tiene valor intrínseco.
Los argumentos de Menger fueron llevados más allá por las siguientes generaciones de economistas austriacos, incluidos Ludwig von Mises y F.A. Hayek a mediados del siglo XX. Mises, por ejemplo, elaboró un argumento que demuestra que el mercado creaba dinero, en contraposición a la opinión de que el gobierno creaba dinero, conocido como cartalismo.
Hayek, ganador del Premio Nobel de 1974, abogaría por la creación de un sistema monetario fuera del gobierno a finales del siglo XX.
“No creo que volvamos a tener un buen dinero antes de que saquemos el asunto de las manos del gobierno”, dijo Hayek en una entrevista en 1984. “Es decir, no podemos sacarlos violentamente de las manos del gobierno. Todo lo que podemos hacer es introducir de alguna manera indirecta algo que no puedan detener “.
Milton Friedman, el miembro más conocido de la escuela de economía de Chicago, también pidió la creación de una moneda digital. Friedman creía que un “dinero electrónico” no solo era un componente necesario para la Internet recién fundada, sino también una herramienta lógica para limitar la extralimitación del gobierno.
“Friedman defendió la famosa regla del k por ciento (aumentando la oferta monetaria en un porcentaje preanunciado cada año, independientemente de lo que suceda en el país) y por tener la política monetaria establecida por una computadora (donde no se pueda corromper por humanos) ”, dijo Paul Sztorc, ex estadístico del Departamento de Economía de Yale y creador de BitcoinHivemind.com, a CoinDesk en un mensaje de Telegram.
“Para la década de 2000, Friedman creía que Estados Unidos debería simplemente adoptar un ‘suministro fijo’ de moneda base y declarar que nunca lo cambiarían. Bitcoin instancia todos estos principios “.
Bitcoin contra el inflacionismo
Es importante tener en cuenta que Bitcoin es un producto tecnológico respaldado o incluso adoptado por una comunidad anterior. Eso, en sí mismo, lo distingue de otros movimientos monetarios marginales como #MintTheCoin, que es un fenómeno puramente impulsado por la comunidad.
El principio central de Bitcoin es su límite de suministro de 21 millones de BTC. La tasa de inflación de la red se fija de manera similar a la cantidad de oro que se puede extraer de la Tierra cada año.
La emisión de Bitcoin disminuye cada cuatro años en un evento llamado “Halving”. Estos eventos técnicos disminuyen el suministro de BTC creado cada 10 minutos por la red hasta que no se extraigan más BTC en algún momento de 2140.
El último Halving de la red Bitcoin ocurrió dos meses después de una pandemia global que estimuló billones de dólares en la impresión de dinero por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos y otros bancos centrales. De hecho, el minero de Bitcoin F2Pool incluyó un titular del New York Times en el último bloque extraído antes de la reducción a la mitad:
NYTimes 09 / Abr / 2020 Con una inyección de 2,3 billones de dólares, el plan de la Fed supera con creces el rescate de 2008
El programa de suministro de Bitcoin imita al oro, lo que lo convierte en un “contraste total con los banqueros centrales que pueden crear dinero de la nada”, dijo Thornton.
“Como tal, bitcoin se ha desempeñado muy bien en los últimos años, ya que los bancos centrales parecen estar empeñados en destruir el valor de sus monedas. Esto, por supuesto, incluiría especialmente a la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón. Ellos, junto con muchos otros bancos centrales, han reducido sus tipos de interés oficiales a casi cero, o incluso tipos negativos ”, dijo Thornton.
Valorar bitcoin
Los escépticos de Bitcoin a menudo denuncian la falta de valor intrínseco, la falta de flujos de efectivo y la falta de precedentes históricos para el activo digital, entre otros puntos.
El Bitcoin pasó los 20000 dólares, un aumento por encima de los 20.000 dólares por bitcoin no invalida los sentimientos de los “oso”, dijo la directora de investigación de CoinDesk, Noelle Acheson. El Bitcoin podría estrellarse contra la Tierra en cualquier momento. Pero eso es también lo que lo hace interesante como clase de activo, dijo.
“Una de las cosas más fascinantes de bitcoin es que no se ajusta a las técnicas de valoración estándar. No hay flujo de caja para descontar ni activos físicos que lo respalden ”, dijo.
El Bitcoin y el oro tienen algunas correlaciones desde un punto de vista teórico, pero depende del punto en el que se enfoque, dijo Acheson.
“Al igual que el oro, vale lo que alguien esté dispuesto a pagar por él, y eso se ve afectado por el sentimiento general del mercado, las expectativas de inflación y las tendencias tecnológicas. Sin embargo, a diferencia del oro, la oferta de bitcoin no se ve afectada en absoluto por su precio, que es una de las razones por las que siempre será más volátil: nunca habrá un aumento de nueva oferta para satisfacer la mayor demanda “, dijo.